将迎中秋国庆旺季催化，白酒板块配置机会凸显
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2023-08-21
【资料图】
8月21日，白酒板块盘中拉升，截至发稿，皇台酒业涨停，迎驾贡酒涨超5%，今世缘、古井贡酒、口子窖等次高端白酒股价涨幅居前。
从业绩表现来看，次高端白酒维持高增速状态。上周，迎驾贡酒、金徽酒、舍得酒业公布中报，上半年净利润同比分别上涨37%、20%、10%
中信建投指出，金徽酒、迎驾贡酒中高档产品增速远超低档产品，可见消费升级仍然持续。从费用投放水平来看，整体仍然较为克制，主要体现在从渠道向消费者转移的趋势，当前酒企的回款状态仍然处于良性水平，预计8月份升学宴等大众宴席能有效促进库存去化。板块具备良好的投资价值，行业集中度有望继续提升。白酒板块当前呈现低预期、低估值特点，随着下半年经济持续回暖，酒企扩大消费者投入及渠道支持力度，叠加去年部分市场消费场景受限特征，预计今年的需求弹性可以更加乐观，龙头品牌有望继续提升市占率。
国金证券研报称，预期中秋、国庆动销仍为稳中有升，送礼需求会密集释放，而商务需求相对转淡，因此对需求结构中送礼需求占比较高的产品、品牌会有裨益。近期茅台8月配额逐渐发货，飞天批价仍较为坚挺。
方正证券也认为，经济复苏积极信号频频，随着基本面不断回升和中秋国庆旺季催化下，白酒板块即将迎来战略性配置机会。高端白酒业绩确定性高，在白酒修复周期中均率先修复，但目前估值具有安全边际，次高端龙头调整见底。
